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「关于保险的股票」跌出机会?国际投行重新看涨A股,5月底或再迎外资抢筹窗口期

来源: 作者: 发布时间:2019-05-17

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「关于保险的股票」跌出机会?国际投行重新看涨A股,5月底或再迎外资抢筹窗口期

经历四月底以来调整后,A股近期迎来反弹,市场情绪开始转暖。国际投行坚定看涨A股,有机构表示已恢复做多中国境内股票。更有业内人士认为,5月底可能再度迎来外资抢筹窗口期。

近期北上资金持续流出,但外资长期流入A股趋势不变

4月底以来,随着A股调整,北向资金持续流出,但众多机构分析认为,虽然北向资金从4月份开始总体呈现净流出,但不会改变长期流入A股市场的趋势。

去年以来,A股对外开放进程明显加快,日前A股迎来MSCI如期扩容,创业板股票首次纳入,而今年富时罗素和标普道琼斯也将分别纳入A股,未来国际指数纳入A股的比例将逐步扩大,全球资本将会进一步加大对A股的配置。

从央行数据来看,截至一季度末,外资持有A股市值1.68万亿元,较去年四季度增长5321.53亿元,创下近6年外资持股市值的最大季涨幅。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示,从中长期来看,随着中国资本市场的市场化改革不断深入和开放水平不断提高,市场包容性不断提升,全球资本将持续加大对A股市场的配置,进入A股市场的资金将不断增多。

更有业内人士认为,近期外资流出以兑现阶段性收益为主,随着A股估值调整到位,5月底可能再度迎来外资抢筹窗口期。

多家国际投行唱多A股

除了资金流向方面,国际投行在态度上对A股明显转暖。

对于5月份的市场波动,瑞银财富管理投资总监办公室认为,投资者5月打的不是“终局之战”。尽管A股4月份涨幅明显比一季度低,但“5月卖出离场”并不是好的策略,长期而言,投资者最终很有可能得不偿失。

摩根大通资管表示,一季度A股市场大幅上涨,估值修复后企业盈利增速尚未跟上,因此部分外资选择获利了结。但随着近期大盘调整,估值回调,部分股票已重新具有吸引力。

高盛资产管理公司已在近期股市调整之际,增持了中国股票。其执行董事David Copsey称,现在应该投资的地方是中国等新兴市场,预计在中国实施支持性政策之际,新兴市场将再次加速增长,已恢复做多中国股市。

摩根士丹利近期重申对A股的增持建议,并将2019年底沪深300指数目标位维持在4300点。其中国A股策略师王滢给出了多个看涨A股的理由。

随着财报季的来临,盈利无疑是各界最为关注的。在巨额商誉减值后,市场对于盈利下调的预期也愈发强烈。不过,摩根士丹利表示,强于预期的宽松政策可能会使得盈利增速的复苏超出市场预期,尤其是2019年下半年,预计2019年MSCI中国和中证300的盈利增速分别为13.5%和12.3%,且更多企业有望公布正面的盈利指引。

王滢还表示,年初至今,沪深300涨幅超25%,但估值还是在比较合理的范围内。虽然市场估值本身已经涨超22%,12个月前瞻性估值从9.4倍上调到了11.5倍,但并不意味着11.5倍是不能接受的数字。那么11.5倍处在什么位置?以过去10年A股交易历史作为一个判断依据,11.5倍的前瞻性市盈率大概位于过去10年交易区间的44%的位置,因此还是处于中位线以下。

桥水基金继续加仓新兴市场,在其一季度大举增持的两只MSCI新兴市场ETF中,A股的权重也正在上升。此外,桥水第一大重仓的领航新兴市场ETF,跟踪的也是A股被纳入的新兴市场指数。

此外,Robeco也在寻求在市场紧张情绪平静下来时伺机逢低买入。

国内机构对于后市也持乐观态度,星石、凯丰、源乐晟等百亿私募认为A股调整空间有限,随着企业盈利的增长,未来大概率将向上回升。

但部分券商对中期预测相对比较谨慎,兴业证券称,A股历次反弹往往源于两个因素,一个因素是流动性的宽松,一个因素是企业业绩明显改善。目前来看,流动性宽松的因素在2019年一季度大幅反弹中已经体现,很难形成新的推动力。部分头部企业业绩改善可能是接下来最大亮点。这意味着市场趋势形成需要时间,进攻的时间窗口要等待。

安信证券也表示,下一轮展开的行情之市场特征与春季行情不同,将是舒缓的,如不出现估值显著调整,完全可以徐徐图之,无需急于左侧出手。

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