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「深圳股票讲师」MSCI扩容,陆股通缘何百亿流出?北向资金就是聪明

来源: 作者: 发布时间:2019-05-17

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「深圳股票讲师」MSCI扩容,陆股通缘何百亿流出?北向资金就是聪明

陆股通进入5月后持续流出,原因何在?本文从汇率角度简单剖析,供投资者参考。

5月14日,MSCI宣布,将现有的中国大盘A股纳入因子从5%增加至10%,并对现有成份股进行了一部分扩容。本次调整将在5月28日收盘后生效。

据部分机构测算,5%的纳入比例提升将带来约200亿美元增量资金,其中被动资金可能占20%左右。考虑到被动资金一般在生效日附近的几个交易日执行,届时将有约40亿美元(折合人民币在200亿元至300亿元之间)的资金在5月底左右进入A股市场。

但当天北向资金的动作却一反常态,加速抛售A股,净卖出108.99亿元,其中沪股通净卖出71.62亿元,深股通净卖出37.37亿元。统计显示,北向资金在单日净流出超百亿元的情况出现过三次,分别为2015年7月6日净流出135亿元、2019年3月25日净流出107亿元、2015年7月7日净流出102亿元。本次流出规模可谓历史第2了。

同样的位置,不同的节奏。4月以来,北向资金就开启了卖卖卖的节奏,如果说4月份北上资金的流出与阶段性获利有关,而在5月后,市场调整到相对较低的位置后,怎么反有加速迹象?虽然5月贸易战爆发后,下跌幅度不小,但市场的位置和估值也不一样了,经过数日的下跌调整,影响逐步消除,国内对此也已做好一定准备,个股也表现出一定的抗跌性。以外资的操作理念,更应该借机低吸,但外资流出势头却并未改变。

究其原因,笔者认为固然存在阶段性获利的原因,但是人民币汇率的变化也是很重要的推手。在贸易战的影响下,近期人民币短期内出现快速贬值迹象,压力陡增。在贬值的预期之下,可能会引发资本外流加速。

对于海外资金来说,现在面临的不仅仅是市场调整的风险,还面临着以人民币贬值的风险。双重压力下,选择落袋为安就更容易解释了,以往汇率对市场的影响不大,是因为QFII或者陆股通的体量尚不够大,但随着国际化进程加速,这一块的因素也需要考虑。

我们可以看到,昨日央行在港发行了200亿票据,市场分析,此次发行央票的意义包括两方面,一是发行央票可以使香港市场人民币资金供需平衡,收紧香港市场人民币流动性,有利于离岸市场人民币资产的定价;二是释放了稳汇率的信号。北上资金立即有一定的反应。

目前来看,陆股通资金的流出,主要还是因为短期市场变化和汇率变化而引发。长远来说,外资继续流入的趋势应该不会改变。总而言之,随着外资在A股的占比越来越高,汇率影响以后也不可小视。

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