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澜起科技深度研究报告!澜起科技概念股及股东名单-南昌配资站

来源: 作者: 发布时间:2019-05-16

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澜起科技股份有限公司成立于2004年5月27日,作为业界领先的集成电路设计公司之一,致力于为云计算和人工智能领域提供以芯片为基础的解决方案,并逐渐形成内存接口芯片、津逮?服务器CPU以及混合安全内存模组为主的产品系列。

公司为全球仅有的3家可研发并量产DDR4内存接口芯片供应商之一。其自主研发的DDR4全缓冲?1+9?架构,被JEDEC(全球微电子产业的领导标准机构)采纳为国际标准,掌握行业重要话语权。

公司已成为全球可研发量产DDR4内存接口芯片的3家企业之一,主要客户包括三星电子、海力士、美光科技等。总部设在上海并在昆山、澳门、美国硅谷和韩国首尔设有分支机构。

澜起科技发展历程

专注于内存接口芯片,扩展至服务器平台

公司的主营业务是为云计算和人工智能领域提供以芯片为基础的解决方案,采用 Fabless经营模式,即公司只负责芯片设计,而将后续的制造、封测外包给其他公司。

2017年公司将消费电子芯片业务全部转出,2017年8月以后公司不再销售和研发 消费电子芯片,而集中于服务器产品。目前公司主要产品包括内存接口芯片、津逮 ?服务器CPU和混合安全内存模组。

主要业务功能介绍

内存接口芯片:内存接口芯片是服务器内存模组(又名:内存条)的核心逻器件,作为服务器CPU存取内存数据的必由之路,其主要作用是提升内存数据访问的速度及稳定性。

其中内存缓冲芯片可以分为三类:寄存缓冲器(RCD)、数据缓冲器(DB)和内存缓冲器(MB)。(采用了寄存缓冲器(RCD)对地址/命令/控制信号进行存储缓冲的内存条通常称为RDIMM,而采用了内存缓冲器,或者是寄存缓冲器(RCD)及数据缓冲器(DB)套片对数据信号及地址/命令/控制信号进行存储缓冲的内存条称为LRDIMM。)

津逮服务器平台:该平台为澜起科技与英特尔及清华大学合作,研发出的津逮系列服务器CPU,基于该CPU及澜起科技的混合安全内存模组而搭建的津逮服务器平台,实现了芯片级实时安全监控功能,为云计算数据中心提供更为安全、可靠的运算平台。

2017年出售消费电子芯片业务以前,公司收入来源包括内存接口芯片、津逮?服务器平台和消费电子芯片;2017年8月以后,公司收入来自于内存接口芯片和津逮?服务器平台。2018年实现收入17.58亿元,两大业务的占比分别为99.49%和0.51%。

公司收入构成

IC设计行业发展势头迅猛,内存接口芯片市场高速增长

集成电路行业景气,未来有望保持持续高速增长。我国市场和大数据资源,智能终端有很强大的人工智能需求,这些极大的芯片发展优势必然会催生强大的芯片公司。另外还有5G和物联网的发展,将会给芯片行业带来更新更多的机会。

近年来,在国家政策扶持以及市场应用带动下,我国集成电路产业保持快速增长,持续保持了增速全球领先的势头。根据中国半导体行业协会数据显示,2010-2017年我国集成电路产业销售规模复合增长率达21.0%。2018年前三季度,全国集成电路产业销售规模为4461.5亿元,同比增长22.4%,预计2018年全年行业销售规模将达6400亿元,持续保持两位数增长。

2010 年-2018 年中国集成电路产业销售规模情况

芯片设计业处于半导体行业的最上游,无论是全球还是国内,都是增速最快的领域。

在产业结构上,集成电路产业主要可分为集成电路设计、集成电路制造及集成电路封装测试三个部分。在2017年我国集成电路产业发展中,设计业销售额为2,073.5亿元,同比增长26.1%;芯片制造业销售额为1,448.1亿元,同比增长28.5%;封装测试业销售额为1,889.7亿元,同比增长20.8%。均保持了超过20%的高速增长。其中集成电路设计行业发展势头尤其迅猛,多年来均保持高速增长。

2017年中国集成电路产业市场规模及结构

目前全球市场中可提供内存接口芯片的厂商共有三家,分别为澜起科技、IDT和Rambus。根据公开数据,2018年以来上述三家公司对应的内存接口芯片业务收入均呈现持续增长趋势。

由于内存接口芯片的价格较为稳定,其市场规模的增长主要来源于内存出货量的增加。相比于全球服务器出货量的增长,由于服务器数据存储和处理的负载能力不断提升,服务器中配臵内存数量也随之增长,导致内存接口芯片的增长率高于服务器市场的增速。

2016年至2018年内存接口芯片市场规模情况(亿美元)

产品具有话语权,形成专利布局

澜起科技自创立以来,专注于持续的技术研发和产品创新。公司具备自有的集成电路设计平台,方案集成度高,可有效提高系统能效和产品性能。是全球可提供从DDR2到DDR4内存全缓冲/半缓冲完整解决方案的主要供应商之一,在该领域拥有重要话语权。

公司的核心技术基于自主知识产权,并形成了有规划、有策略的专利布局。截至招股说明书签署日,公司已获授权的国内外专利达90项,其中在中国大陆已获授权的专利共44项,境外46项。

公司核心技术产品产业化情况

此外,公司具有优质研发团队,员工中70%以上为研发类工程师,且研发人员中50%以上拥有硕士及以上学位,为公司持续的产品创新提供了重要的人才基础。公司始终鼓励创新,重视研发工作,2016-2018 年每年研发投入 为 1.98 亿、1.88 亿、2.77 亿元,研发占比稳定在 15%以上,随着公司营收的逐年高速增长,研发投入也将逐年上升。

2016-2018研发投入情况

战略聚焦技术升级和新兴行业,募投彰显成长信心

公司本次拟公开发行不超过11298.14万股A股普通股股票,总投资额约为23.0亿元,拟使用募集资金23.0亿元,全部用于与公司主营业务相关的项目。若实际募集资金不能满足上述3个项目的投资需要,资金缺口通过自筹方式解决。

本次募集资金所投项目(万元)

其中用于新一代内存接口芯片研发及产业化项目投入占比约为44%,在未来三年完成第一代DDR5内存接口芯片的研发和产业化;

在数据中心业务领域投入占比32%,持续升级津逮?服务器CPU及其平台,为数据中心提供高性能、高安全、高可靠性的CPU、内存模组等产品,持续提升市场份额;

在人工智能芯片领域,公司将聚焦客户需求,挖掘潜在商机,研发有竞争力的芯片解决方案,为公司的可持续发展提供新的业务增长点。

内存接口芯片成为公司主要业绩贡献点,毛利率水平高企

2016-2018年公司营业收入、净利润呈现出快速增长趋势。2018年,公司营业收入17.6亿元,同比增长43%;而公司归母净利润2018年达7.4亿元,同比增加112%;同时,公司扣非净利润也在三年间迅速增长20余倍,2018年达到6.98亿元。

营业收入及利润快速增长

公司消费电子业务在2017年被剥离。2018年内存接口芯片实现营收17.49亿元,营收占比高达99.49%,内存接口芯片对应毛利12.38亿元,在2016-2018年间,内存接口芯片毛利占比分别为81.30%、93.73%和99.88%,已成为公司主要的业绩贡献点。

2018年内存接口芯片实现毛利12.38亿元

可比公司对比

集成电路设计行业国内 A 股上市公司中,尚无公司与本公司研发销售相同的产品。公司选取的可比公司为汇顶科技和兆易创新,虽然两家可比公司与本公司在终端应用、上下游细分市场情况、竞争状况等方面存在一定差异,但其经营规模、业务模式和盈利能力与本公司具有可比性。

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